背靠2800元/噸積攢空單
元旦以來，隨著消費的走淡和庫存的累積，甲醇價格呈現(xiàn)高位回落走勢。截至2月8日，甲醇期貨指數(shù)報收于2776元/噸，相較2017年年底最高點3109元/噸，下跌10.71%。技術上看，1月16日，甲醇價格單日下行近4%，跌穿了此前的支撐線，后期多次反彈都受到此支撐線的壓制，技術上已經(jīng)轉(zhuǎn)勢。
原料價格年后預計走低
國內(nèi)甲醇生產(chǎn)主要以煤制為主，產(chǎn)能占比超過70%，煤炭價格走勢決定著甲醇生產(chǎn)成本變化。2017年下半年開始，受環(huán)保督察以及政府限制省級二類港口煤炭進口的影響，煤炭價格大幅上漲。進入四季度，隨著多年不遇的嚴寒天氣的到來，供暖壓力加強，發(fā)電企業(yè)耗煤量激增，庫存隨之快速減少。截至2018年2月6日，六大電廠煤炭儲量為856.9萬噸，處于近幾年的低點。同期，秦皇島港煤炭庫存為630萬噸，曹妃甸港煤炭庫存為221.7萬噸，同樣處于偏低水平。由于需求良好、庫存下降，近期煤炭價格重心持續(xù)攀升，煤制甲醇的生產(chǎn)成本也因此抬高，利潤則有所萎縮。
煤炭庫存處于較低水平，短期內(nèi)對價格起到支撐作用。即使后期天氣轉(zhuǎn)暖，煤炭庫存重新累積也需要一段時間。因此，春節(jié)后煤炭價格將呈現(xiàn)緩慢下跌態(tài)勢。
氣制甲醇總產(chǎn)能為1033萬噸/年，占國內(nèi)總產(chǎn)能的12.75%。由于政策端不再批復氣制甲醇產(chǎn)能，氣制甲醇產(chǎn)能占比將逐漸下降。國內(nèi)天然氣資源相對貧乏，工業(yè)用天然氣的價格相對較高，氣源供應存在不確定性，這導致氣制甲醇生產(chǎn)存在不穩(wěn)定性。近幾年，京津冀地區(qū)污染嚴重，政府開始在2017—2020 年對“2+26”座城市施行煤改氣工程，這使得原本就緊張的天然氣供應更加嚴峻。
2017年年底，天然氣供應不足，在保證民用氣的前提下，工業(yè)用氣受到限制，部分氣制裝置被迫停產(chǎn)。天然氣緊缺，價格隨之大幅上漲。即使沒有政策性限產(chǎn)，由于原料價格高企，虧損嚴重的氣頭裝置也不會恢復生產(chǎn)。
從目前的情況看，對工業(yè)用天然氣的限制在春節(jié)之后就會松綁。和煤炭一樣，隨著供暖季的結(jié)束，民用天然氣的需求大幅下滑，其價格也將回落，氣頭裝置的利潤有望好轉(zhuǎn)，進而刺激氣頭裝置重新開車。
焦爐氣制甲醇產(chǎn)能占國內(nèi)總產(chǎn)能的11.5%。近兩年，環(huán)保檢查異常嚴厲，特別是對于京津冀地區(qū)更是提出了明確的環(huán)保要求，焦爐氣制甲醇的生產(chǎn)受到影響。目前，山東、山西兩個焦爐氣制甲醇生產(chǎn)大省的裝置負荷偏低。從環(huán)保督察的持續(xù)時間看，這種狀況將延續(xù)到春節(jié)后。不過，由于近期環(huán)保監(jiān)督有所松綁，部分焦爐氣裝置企業(yè)已經(jīng)在低負荷運行。
綜合來看，供暖需求和環(huán)保督察是甲醇生產(chǎn)成本的決定性因素。春節(jié)之后，隨著供暖壓力的減弱和環(huán)保巡察的結(jié)束，煤炭和天然氣價格將回落，成本端對甲醇的支撐力度減弱。
裝置開工負荷正在提升
截至2017年年底，國內(nèi)甲醇產(chǎn)能為8110.5萬噸，較2016年增加634萬噸，產(chǎn)能增速為8.47%。2018年，預計新增產(chǎn)能485萬噸，如果上述產(chǎn)能能夠順利投產(chǎn)，那么國內(nèi)甲醇產(chǎn)能將達到8596萬噸/年，產(chǎn)能增速為5.99%。 |
