一、焦炭期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
本周，焦炭焦煤期貨承壓下跌盤(pán)整。26日，焦炭1309報(bào)收1499，跌49或3。17%。焦煤1309收1097，周比下跌29或2。58%。本周市場(chǎng)交易量和持倉(cāng)量大幅縮減，觀望氛圍濃。
圖1-1： 焦炭連續(xù)指數(shù)走勢(shì)圖
資料來(lái)源：WIND、中期研究院
二、基本面分析
1、國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨平延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，主流市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有跌
本周焦炭市場(chǎng)延續(xù)近期低迷態(tài)勢(shì)，主流市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有跌，部分區(qū)域在近兩周短暫維穩(wěn)后表現(xiàn)出明顯跌勢(shì)。華北及東北市場(chǎng)焦價(jià)近兩周整體運(yùn)行平穩(wěn)，開(kāi)工率持維，出貨情況良好；山東部分地區(qū)受近日下游鋼企調(diào)價(jià)影響本周出現(xiàn)明顯下跌，市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱；江蘇、安徽等地市場(chǎng)整體維穩(wěn)，成交情況有當(dāng)?shù)劁搹S支撐維持相對(duì)穩(wěn)定；中部南部地區(qū)本周則延續(xù)近期跌勢(shì)，下跌仍然明顯，其中河南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格本周繼續(xù)下跌30-50元，貴州地區(qū)本周降幅也在30-50元。受近日新一輪焦價(jià)區(qū)域性下跌風(fēng)潮感染，目前市場(chǎng)整體狀況仍較為悲觀，而且下游鋼材市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)，五月份市場(chǎng)仍普遍不被看好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍將以弱勢(shì)維穩(wěn)為主。
圖2-1： 主要城市二級(jí)冶金焦價(jià)格走勢(shì)圖
資料來(lái)源：WIND、中期研究院
29日我的鋼鐵網(wǎng)本周港口焦炭同口徑庫(kù)存統(tǒng)計(jì)：天津港218增3。0；連云港26。7增1。9；日照港15。5減2。0（萬(wàn)噸）。
2、煉焦煤市場(chǎng)整體疲軟 主流波動(dòng)不大
本周煉焦煤市場(chǎng)整體延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，部分品種出現(xiàn)小幅下調(diào)，主流波動(dòng)不大，整體弱勢(shì)盤(pán)整。大礦價(jià)格經(jīng)上周調(diào)整后下游采購(gòu)價(jià)在本周逐步出現(xiàn)下調(diào)。下游鋼材價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，各大煤企開(kāi)始走訪鋼廠并加大優(yōu)惠政策，部分煤企受鋼廠支撐情況略為良好，但整體市場(chǎng)在短期內(nèi)延續(xù)弱勢(shì)維穩(wěn)的可能性較大。
大礦方面：開(kāi)灤煉焦煤4月份掛牌價(jià)下調(diào)，現(xiàn)肥煤1000元/噸，焦煤1030元/噸，1/3焦煤940元/噸，均為車(chē)板不含稅價(jià)，下調(diào)幅度50-100元/噸不等。市場(chǎng)方面：青海慶華煉焦煤價(jià)格有所下調(diào)，主焦原煤下調(diào)50元，天棚貨場(chǎng)750元/噸，窯街貨850元/噸，察汗諾自提800元/噸；主焦精煤察汗諾車(chē)板價(jià)1090元/噸，均含稅。山東棗莊優(yōu)質(zhì)1/3焦煤走跌，S0。5G85-90A7V36Y19出廠含稅1080元/噸降20元，成交尚可。曲靖沾益焦煤市場(chǎng)有降，主焦A<10報(bào)1220元/噸，A15報(bào)940元/噸降30元/噸，1/3焦A9。5報(bào)1320元/噸，A15報(bào)920元/噸，到廠含稅價(jià)。
圖2-2： 煉焦煤價(jià)格走勢(shì)圖
資料來(lái)源：WIND、中期研究院
本周進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)成交清淡，去庫(kù)存緩慢，下游焦企采購(gòu)不積極觀望氛圍濃厚，目前鋼材市場(chǎng)仍未見(jiàn)底，5月份繼續(xù)下跌的可能性極大，煉焦煤市場(chǎng)不樂(lè)觀的局面短期內(nèi)難以改變。市場(chǎng)影響在中國(guó)3月份的煉焦煤進(jìn)口量上突顯出來(lái)，較2月份的540萬(wàn)噸較少76萬(wàn)噸，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量464萬(wàn)噸，環(huán)比降14。1%，同比增11。9%；其中澳洲185萬(wàn)噸，環(huán)比降28%。目前北方港二線主焦煤成交價(jià)在1100-1150元/噸左右，優(yōu)質(zhì)主焦煤在1170-1210元/噸左右，高品質(zhì)成交少，1/3焦煤、氣煤等庫(kù)存相對(duì)較少，報(bào)價(jià)較前期降幅不大，成交價(jià)則仍有商議空間（排除部分企業(yè)拖欠銀行資金而低價(jià)拋貨的情況）。如美國(guó)百麗煤日照港現(xiàn)匯價(jià)報(bào)980元/噸，但鮮有成交。鑒于行情較差，國(guó)內(nèi)煉焦煤運(yùn)至港口賣(mài)現(xiàn)貨情況今年很少發(fā)生，因此港口主要以進(jìn)口煤為主。按照目前鋼鐵市場(chǎng)的情形來(lái)看，焦炭仍有再次下降的可能，國(guó)內(nèi)大礦煉焦煤再次降價(jià)的信號(hào)極強(qiáng)，受?chē)?guó)內(nèi)煤降價(jià)的影響，進(jìn)口煤跟跌的可能性也比較大，短期內(nèi)港口煉焦煤行情不容樂(lè)觀。
截止4月27日，我的鋼鐵網(wǎng)進(jìn)口煉焦煤同口徑庫(kù)存統(tǒng)計(jì)：總庫(kù)存742增60。其中京唐港457增56；日照港215減6；天津港55減1；連云港15增11（萬(wàn)噸）。
3、宏觀經(jīng)濟(jì)不振 鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整
由于宏觀經(jīng)濟(jì)不振，鋼市，遠(yuǎn)期依舊弱勢(shì)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心產(chǎn)生負(fù)面影響，故本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)，各主要品種價(jià)格仍然普遍回落，但跌幅較上周有所收窄。本周Myspic綜合指數(shù)依舊弱勢(shì)，報(bào)134。3點(diǎn)，較上周下跌0。82%。
圖2-3： 要城市螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)
資料來(lái)源：WIND、中期研究院
周初匯豐PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)意外下滑，加上此前公布的一季度GDP增長(zhǎng)回落，近期發(fā)布的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭較弱，不及預(yù)期。在此情形下，鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，鋼廠產(chǎn)量高企，鋼市供應(yīng)壓力不減。這一年來(lái)固定資產(chǎn)投資始終在20%-21%之間徘徊，增量有限，對(duì)主要用鋼行業(yè)需求拉動(dòng)不足，今年鋼市旺季特征無(wú)顯現(xiàn)。由于鋼價(jià)長(zhǎng)期陰跌，各大銀行再提進(jìn)一步大幅消減鋼貿(mào)商貸款，對(duì)需求不足的鋼鐵業(yè)而言可謂雪上加霜。"五一"假期前夕，市場(chǎng)節(jié)日效應(yīng)明顯，成交清淡，"金三銀四"在宏觀經(jīng)濟(jì)不振，鋼市供需矛盾凸顯的狀態(tài)中黯然收?qǐng)�。未�?lái)一段時(shí)間，還應(yīng)關(guān)注節(jié)日期間外盤(pán)走勢(shì)，以及庫(kù)存消耗和終端需求狀況。
三、行情分析與展望
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，終端需求不振，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍處于高產(chǎn)能、去庫(kù)存的境地，現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)格局，市場(chǎng)整體氛圍頗為悲觀，后市需要觀望二季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況，利好政策及需求旺季是否帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。從盤(pán)面來(lái)看，在下探階段性新低后，近日煤焦跌勢(shì)有所放緩，焦炭1309、焦煤1309合約分別企穩(wěn)在1500、1130-1150一線，但上方壓制重重，整體依然處于空頭格局，在沒(méi)有明顯利好情況下，預(yù)計(jì)短期震蕩行情為主。考慮到期價(jià)跌幅已經(jīng)很深，跌破去年低點(diǎn)的可能性不大，后市焦炭背靠1300-1400輕倉(cāng)介入多單相對(duì)安全，焦煤參考區(qū)間1000-1100。關(guān)注去庫(kù)存進(jìn)度。 |
