上周，受貿(mào)易局勢(shì)緩和的影響，金銀價(jià)格一度跌破重要支撐后，迅速回升;受美債收益率倒掛的影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒激增，加上，9 月降息幾乎已經(jīng)成為定局，因此金銀下方支撐較強(qiáng)。ETF 持倉(cāng)方面， SPDR 黃金 ETF 持倉(cāng)減少了 0.88 噸，至 843.41 噸; SLV 白銀 ETF 持倉(cāng)保持 11824.13 噸不變。降息概率方面， 據(jù) CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)至 1.75%-2% 的概率為 82.3%，降息 50 個(gè)基點(diǎn)的概率為 17.7%;到 10 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)至 1.75%- 2%的概率為 19.8%，降息 50 個(gè)基點(diǎn)至 1.50%-1.75%的概率為 66.7%。
從降息概率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ) 9 月繼續(xù)降息 25 個(gè)基點(diǎn)概率較大，而 10 月持續(xù)降息的概率目前看依然不小。若 10 月繼續(xù)降息的話，則 9 月議息會(huì)議之后金銀將繼續(xù)上行。此外，據(jù)“歐洲央行 OIS”，歐洲央行 9 月降息 10 個(gè)基點(diǎn)至-0.5%的概率為 14.8%，降息 20 個(gè)基點(diǎn)至-0.6%的概率為 85.2%;10 月降息 10 個(gè)基點(diǎn)至-0.5%的概率為 27.7%，降息 20 個(gè)基點(diǎn)至-0.6%的概率為 69.6%。從數(shù)據(jù)上看，歐央行 9 月降息 20 個(gè)基點(diǎn)的概率較強(qiáng)。若歐央行最終亦選擇降息的話，則全球?qū)捤深A(yù)期進(jìn)一步加劇，將給金銀帶來(lái)較強(qiáng)的上升動(dòng)力。
本周，歐元區(qū)、美國(guó)將公布多個(gè)數(shù)據(jù)。上周公布的美國(guó) 7 月 CPI 數(shù)據(jù)表現(xiàn)超出預(yù)期，但其他數(shù)據(jù)好壞參半。歐元區(qū)多項(xiàng)數(shù)據(jù)則表現(xiàn)不及預(yù)期，暗示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第三季度后依然疲軟， 包括法國(guó)和西班牙在內(nèi)的大多數(shù)歐元區(qū)國(guó)家增長(zhǎng)均在放緩，意大利正徘徊在經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣。這也是市場(chǎng)認(rèn)為歐央行或?qū)⑦x擇降息的一個(gè)重要原因。本周公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)若繼續(xù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的悲觀情緒將進(jìn)一步加劇，這將提高市場(chǎng)對(duì)全球?qū)捤傻钠诖Ｄ壳�，我們依然維持 9 月降息預(yù)期已經(jīng)提前走完的看法。在 9 月議息會(huì)議之前，避險(xiǎn)情緒的強(qiáng)弱將是金銀波動(dòng)的重要?jiǎng)恿�，預(yù)計(jì)寬幅震蕩的概率較大，且注意日內(nèi)波動(dòng)。
目前市場(chǎng)已經(jīng)提前走了 9 月降息的預(yù)期，而避險(xiǎn)情緒是造成金銀波動(dòng)的重要?jiǎng)恿�。預(yù)計(jì)若沒(méi)有重大事件發(fā)生的話，9 月議息會(huì)議之前，金銀寬幅震蕩概率較高。市場(chǎng)關(guān)注 1. 政治事件(特朗普、貿(mào)易問(wèn)題、地緣政治等相關(guān)事件); 2. 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話等;今日觀點(diǎn)中長(zhǎng)期看，依然看多;短期看，隨著 9 月議息會(huì)議的臨近，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩概率較大，日內(nèi)波動(dòng)亦將加劇。 |
