中國各交易所去年的的商品期貨合約成交量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。這顯示出中國市場(chǎng)充足的流動(dòng)性與強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)偏好。中國是全球最大的原材料產(chǎn)品——其中包括重要的煉鋼原材料鐵礦石——的消費(fèi)國。
這也說明，中國交易所的貿(mào)易動(dòng)能正在從價(jià)格設(shè)定轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)管理。但在中國以外的市場(chǎng)上，鋼鐵及其衍生品交易仍然難以吸引到更多人參與，這一點(diǎn)與銅與原油等高調(diào)的經(jīng)濟(jì)狀況晴雨表商品極為不同。
不過，作為一個(gè)重要的參與者，中國貿(mào)易環(huán)境的改變使得飽受價(jià)格波動(dòng)之苦的市場(chǎng)上出現(xiàn)了套期保值交易。
據(jù)The Steel Index鋼鐵衍生品交易分析師Jarek Mlodziejewski表示，受到價(jià)格波動(dòng)影響，以歐洲鋼鐵生產(chǎn)商為首的一些傳統(tǒng)鋼鐵生產(chǎn)商已在某些衍生產(chǎn)品上進(jìn)行了套期保值交易。
雖然中國人能夠在在案與離岸市場(chǎng)上進(jìn)行貿(mào)易與套利交易，但那些沒有在華獲準(zhǔn)補(bǔ)貼的國際交易商很難在中國大陸進(jìn)行交易。
這就是國際交易所能夠作為一個(gè)平臺(tái)介入潛在的巨大市場(chǎng)、尋求以全球化方式管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。
新加坡交易所(SGX)就是一只腳已經(jīng)買入中國商品期貨市場(chǎng)的國際交易所之一。最近幾年以來，新加坡交易所見證了其鐵礦石衍生品交易的增長。今年3月份，該所交易量最大的鐵礦石期貨產(chǎn)品的交易量同比增長17%，環(huán)比增長50%。不過該所4月份的鐵礦石期貨產(chǎn)品交易量同比下降7%。
Steel Index機(jī)構(gòu)的鋼鐵衍生品交易Mlodziejewski表示：“中國的鋼鐵市場(chǎng)已從零成長為今天的巨無霸，狀況還有點(diǎn)混亂。”
在倫敦金屬交易所，4月份的日均鋼鐵期貨交易量為1500手，而交投最活躍的鋁期貨交易量為20萬手/日。作為對(duì)比，上海期貨交易所的鋼筋期貨平均交易量高達(dá)數(shù)百萬手/日。
新加坡交易所與芝加哥商業(yè)交易所(CME)的鐵礦石與冶金煤期貨表現(xiàn)更好一些，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其在中國商品期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)。
新加坡交易所4月份鐵礦石期貨成交量總計(jì)達(dá)到170萬個(gè)合約，而在大連商品交易所，每天的鐵礦石交易量都超過100萬個(gè)合約。
不同交易所的單個(gè)合約規(guī)模各不相同，但中國交易所的整體成交量仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于海外交易所的成交量。
Mlodziejewski表示，盡管中國的商品交易市場(chǎng)交易量已經(jīng)很大，但這個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)在仍然處在萌芽狀態(tài)，未來衍生品市場(chǎng)還會(huì)有更多的交易參與其中。 |
