因?qū)χ袊?jīng)濟(jì)擔(dān)憂，過去一周大宗商品出現(xiàn)拋售潮，國際油價(jià)跌逾9%，這表明，全球再通脹交易已經(jīng)退縮。但盡管如此，高盛仍維持大宗商品前景樂觀的判斷。
高盛Jeffrey Currie, Michael Hinds等分析師在報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)2017年二季度WTI原油將達(dá)到57.5美元/桶，倫銅價(jià)格則達(dá)到6200美元/噸。
高盛表示，大宗商品拋售反映了兩大再通脹主題——制造業(yè)再通脹主題和服務(wù)業(yè)再通脹主題。制造業(yè)再通脹主題是以中國和OPEC為中心，反映在以大宗商品為核心的外貿(mào)商品價(jià)格上。而服務(wù)業(yè)再通脹主題則是以美國和歐洲為中心的非貿(mào)易部門。
如今這兩大再通脹主題走勢(shì)背離，受大宗商品大跌影響，制造業(yè)再通脹主題下行，而受到美國強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)的推動(dòng)，服務(wù)業(yè)再通脹主題則有上行的趨勢(shì)。
盡管有市場(chǎng)人士擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)3月加息以應(yīng)對(duì)美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)，但服務(wù)業(yè)再通脹交易并沒有遭致拋售，所以有分析認(rèn)為，大宗商品的疲軟態(tài)勢(shì)是受到中國和OPEC的驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)的擔(dān)憂如下：首先，在需求放緩之際，市場(chǎng)對(duì)中國政策表示擔(dān)憂;其次，中國可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息作出應(yīng)對(duì);第三，市場(chǎng)懷疑OPEC減產(chǎn)的有效性。
然而，高盛指出，上述這些擔(dān)憂是多余的，并且認(rèn)為市場(chǎng)需要一些耐心來等待基本面從OPEC減產(chǎn)、中國1月信貸飆升及全球強(qiáng)勁的PMI中得到兌現(xiàn)�！拔覀円廊粚�(duì)支撐大宗商品積極前景的基本面非常有信心�！�
高盛認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂是多余的。雖然近期的數(shù)據(jù)確實(shí)指向中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，但這些數(shù)據(jù)卻暗示了相對(duì)去年，今年的需求水平更為強(qiáng)勁。上周公布的社會(huì)融資總量則表明了這一點(diǎn)。盡管2月社會(huì)融資規(guī)模增量低于預(yù)期，但同比依然是上漲的。去年12月、今年1月及2月的社融數(shù)據(jù)表明，今年二季度、三季度，中國對(duì)大宗商品的需求將非常強(qiáng)勁。 |
