干散貨運(yùn)輸?shù)哪昴┬星橛謥?lái)了。
在十天前重回千點(diǎn)以上后，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，11月18日?qǐng)?bào)收于1257點(diǎn)，這一反映干散貨運(yùn)輸行情的指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第十二個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，達(dá)到15個(gè)月來(lái)的新高。
和BDI指數(shù)一道上漲的還有航運(yùn)股的行情——美股多只干散貨運(yùn)輸股出現(xiàn)瘋漲，其中DryShips股價(jià)一周內(nèi)從不到5美元漲到100美元以上，A股航運(yùn)板塊上周也迎來(lái)了普遍上漲行情。
四季度一般是干散貨運(yùn)輸?shù)耐�，煤炭和鐵礦石價(jià)格此前明顯有所上漲，BDI指數(shù)進(jìn)入上升通道并不意外。但今年的突出之處在于，年初的暴跌還歷歷在目——從去年下半年開始，BDI指數(shù)就一路下滑，到今年2月11日更是跌至290點(diǎn)，創(chuàng)下三十年來(lái)BDI指數(shù)的最低紀(jì)錄。
從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解的情況來(lái)看，盡管運(yùn)力供需平衡今年稍有好轉(zhuǎn)，但考慮到近期礦石價(jià)格回調(diào)和一季度的慣性回落，航運(yùn)業(yè)人士普遍對(duì)BDI指數(shù)持續(xù)上漲并不樂觀。而對(duì)于干散貨市場(chǎng)向好的判斷，有了此前幾年遲遲未見好轉(zhuǎn)的前車之鑒，航運(yùn)業(yè)人士更是慎之又慎。
年內(nèi)翻兩番
從2016年2月11日的290點(diǎn)，到11月18日的1257點(diǎn)，BDI指數(shù)在9個(gè)月的時(shí)間內(nèi)翻了兩番。由于2月份創(chuàng)下的是BDI指數(shù)問世以來(lái)的最低紀(jì)錄，且基數(shù)極小，出現(xiàn)迅速回升并不意外。
BDI指數(shù)由BCI、BPI、BHSI、BSI四類指數(shù)構(gòu)成，分別反映海岬型、巴拿馬型、靈便型和超靈便型四類船舶的運(yùn)費(fèi)變化，這當(dāng)中海岬型船主要用于鐵礦石運(yùn)輸，反映其運(yùn)價(jià)變化的BCI指數(shù)在BDI中權(quán)重最大，占到1/4以上。
航運(yùn)界分析師王海對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近期BDI指數(shù)的持續(xù)上漲正是靠BCI支撐起來(lái)。僅從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，BDI指數(shù)從10月27日開始連續(xù)上漲，到11月18日增長(zhǎng)了400點(diǎn)，幾乎是之前8個(gè)月漲幅的一半。而從10月27日開始BCI指數(shù)也進(jìn)入了新一輪的持續(xù)上漲，到11月18日BCI指數(shù)(報(bào)收于2752點(diǎn))較10月27日(報(bào)收于1248點(diǎn))增長(zhǎng)了一倍以上。
運(yùn)費(fèi)連續(xù)上漲有鐵礦石價(jià)格上漲的成分。在前九個(gè)月增長(zhǎng)三成的基礎(chǔ)上，鐵礦石價(jià)格進(jìn)入四季度迎來(lái)新一波的上漲趨勢(shì)，尤其11月中旬，國(guó)內(nèi)鐵礦石原材料價(jià)格一周內(nèi)上漲了四分之一。
但從往年的走勢(shì)來(lái)看，這更多是季節(jié)性的慣性回暖。每到下半年，由于煤炭和鐵礦石的備貨需求，礦砂船運(yùn)費(fèi)就會(huì)出現(xiàn)上漲。從過去三四年的數(shù)據(jù)也能看出，BDI指數(shù)表現(xiàn)最佳的月份一般都出現(xiàn)在9月到12月之間。
BCI指數(shù)的波動(dòng)幅度明顯超出其他三類。原因在于全球近3000艘海岬型船舶中，很大一部分在執(zhí)行固定合同，即期市場(chǎng)的船舶非常有限。換言之，這一指數(shù)對(duì)干散貨市場(chǎng)形勢(shì)的反映有很大局限性。
整體來(lái)看，由于新船交付減少以及拆船增加，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)基本面稍有好轉(zhuǎn)，但運(yùn)力過剩依舊持續(xù)�？死松臄�(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全球交付的干散貨新船運(yùn)力同比下降4.9%，但總運(yùn)力增長(zhǎng)了1.7%，然而全年干散貨海運(yùn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)不到1%，運(yùn)力供應(yīng)的增幅依舊領(lǐng)先于需求。
在基本面薄弱的情況下租船活動(dòng)卻非常強(qiáng)勁。航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)MSI據(jù)此認(rèn)為，近期海岬型船市場(chǎng)存在泡沫，預(yù)計(jì)即期費(fèi)率在明年新年后就會(huì)回落到低于運(yùn)營(yíng)成本的水平。
一位福建干散貨運(yùn)輸資深從業(yè)人士指出，下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始集聚，一方面是期貨盤很大部分已經(jīng)消化，另外船東預(yù)計(jì)很快也會(huì)依據(jù)當(dāng)下的運(yùn)費(fèi)水平提高船舶供應(yīng)。
特朗普效應(yīng)?
歷史規(guī)律也佐證即將回跌的預(yù)測(cè)。和年底一般都會(huì)迎來(lái)一輪上漲相反，BDI指數(shù)元旦后一般都會(huì)下跌，一方面是中國(guó)將進(jìn)入較長(zhǎng)的春節(jié)假期，運(yùn)輸需求大幅減少，另一方面南半球進(jìn)入雨季，影響鐵礦石、煤炭等大宗商品的生產(chǎn)運(yùn)輸。
對(duì)于一部分船東來(lái)說，目前的BDI指數(shù)仍然低于盈虧平衡點(diǎn)。按照中船重工經(jīng)濟(jì)研究中心的推算，總體來(lái)看BDI在1500點(diǎn)以上船東才能維持盈虧平衡。
除非是重大基建項(xiàng)目帶動(dòng)大宗商品需求反彈，否則以目前的市場(chǎng)情況來(lái)看BDI指數(shù)很難達(dá)到上述目標(biāo)——由于需求端一直并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，BDI指數(shù)上一次在2014年3月以后再也沒有回升到1500點(diǎn)以上。
但明年的市場(chǎng)情況卻存在一定變數(shù)。特別因素在于，特朗普明年就任美國(guó)總統(tǒng)后可能推動(dòng)基建投資，這對(duì)干散貨運(yùn)需求的利好引起了外界遐想。華爾街日?qǐng)?bào)上周就報(bào)道稱，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)正在考慮投資一家基建銀行，對(duì)基建項(xiàng)目進(jìn)行投資。
此前多只美股干散貨運(yùn)輸股已經(jīng)出現(xiàn)了瘋漲，其中DryShips股價(jià)一周內(nèi)從不到5美元漲到100美元以上，A股航運(yùn)板塊上周也迎來(lái)了普遍上漲行情。
但暴漲一段時(shí)間后，這些股票已經(jīng)不見市場(chǎng)追捧。在11月17日和18日連跌兩天后，11月21日A股的航運(yùn)板塊繼續(xù)走低。而DryShips截至上周五(11月18日)已經(jīng)跌回了11.8美元。 |
