受困于低油價(jià)，國際石油公司(私營)2016年來已經(jīng)削減了超過24%的新增上游油氣開采投資，這是繼2015年削減了25%后，連續(xù)第二年的大幅度削減開支。
近日，由國際能源署IEA發(fā)布的《世界能源投資報(bào)告》顯示，受困于低油價(jià)，國際石油公司(私營)2016年來已經(jīng)削減了超過24%的新增上游油氣開采投資，這是繼2015年削減了25%后，連續(xù)第二年的大幅度削減開支。
油價(jià)的低迷也讓國內(nèi)的三大石油公司“節(jié)衣縮食”。在上游勘探開采板塊巨虧的情況下，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)中國石油、中國石化和中國海油今年合計(jì)資本支出將減少8%左右，總規(guī)模約295億元人民幣。
作為油氣產(chǎn)業(yè)“新勢力”的北美地區(qū)，其頁巖油氣開采方面受到的削減在過去兩年達(dá)到了52%;而同時(shí)，來自目前原油最大買家的中國原油產(chǎn)量正在逐步減少，今年8月份達(dá)到了歷史以來最大的同比跌幅——9.9%。
這樣的預(yù)期引發(fā)了市場目前對于原油價(jià)格走向的巨大爭議。一方面，市場擔(dān)憂在明年原油供應(yīng)重回緊張甚至“短缺”，而另一方面俄羅斯與中東地區(qū)國家的“逆勢增資”也讓不少人對于減產(chǎn)協(xié)議的影響保持懷疑。
“OPEC承諾在11月底之前實(shí)現(xiàn)削減生產(chǎn)，以防引發(fā)重大和不必要的拋售，”盛寶銀行分析師Ole告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“諸如伊朗、尼日利亞和利比亞等國都希望豁免減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)短期前景在45-55美元的區(qū)間，而至2017年或達(dá)到60-65美元�！�
削減投資應(yīng)對寒冬
以世界最大的國際石油公司殼牌為例，其在發(fā)布半年報(bào)時(shí)就向媒體表示，殼牌在今年的投資額會達(dá)到290億美元，但這顯然是削減后的數(shù)字。就在5月份殼牌還曾公開表示，今年的投資不會少于300億美元。
持續(xù)削減投資的背后是其上游板塊的盈利能力持續(xù)減弱。據(jù)殼牌Q2報(bào)表，今年上半年其上游業(yè)務(wù)共虧損27.62億美元，而去年同期這一數(shù)字是虧損6.6億美元，一年內(nèi)其上游板塊的虧損額度擴(kuò)大了4倍有余。
在這樣的背景下，殼牌的投資縮水就不令人意外�！拔覀兘衲晏峁┝艘粋�(gè)更低、更可預(yù)測的計(jì)劃，投資規(guī)模為290億美元。”荷蘭皇家殼牌CEO Beurden表示。
一位長期觀察國際石油公司的分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，早些時(shí)候殼牌對于投資規(guī)模的預(yù)計(jì)為330億美元，“后來這一數(shù)字變?yōu)?00億美元，直到半年報(bào)公布時(shí)這一數(shù)字最終定格在290億美元�！彼f。
這種縮減的力度和過程也說明了殼牌對于其全球市場上的資產(chǎn)布局�！皻づ茣掷m(xù)地出售非核心資產(chǎn)，降低各項(xiàng)成本以增加現(xiàn)金流，應(yīng)對目前的低油價(jià)處境�！� Beurden說。
而上述分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在上半年收購BG之后，殼牌已經(jīng)成為了目前全球最大的液化天然氣制造商，“BG提供的協(xié)同效應(yīng)將在2018年為殼牌提供45億美元的現(xiàn)金流�！彼f。
不過，大量的投資削減并沒有導(dǎo)致石油產(chǎn)量的減少，反而因?yàn)榧夹g(shù)的改進(jìn)以及開采區(qū)塊的優(yōu)化實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量增加。殼牌Q2的日產(chǎn)量為350.8萬桶，同比增加28%。而290億美元的投入也被認(rèn)為是維持殼牌持續(xù)增長的必須投資。
“殼牌的資本投資將在2020年達(dá)到250億到300億美元之間。如果低油價(jià)需要，公司可以進(jìn)一步減少這種投資，不過每年仍需要花費(fèi)大約250億美元來確保增長。” Beurden說。
同樣的情況也發(fā)生在另一家國際石油巨頭�？松梨诘纳砩�，在上游業(yè)務(wù)利潤銳減、投資額也減少的情況下，二季度維持到每天400萬桶的產(chǎn)量，幾乎與去年同期沒有區(qū)別。
這或許意味著，許多人所憂慮的因投資減少而導(dǎo)致的原油供給不足不會發(fā)生。“盡管中國的產(chǎn)量也在減少，但它的需求增長仍然是創(chuàng)造供需平衡的重要部分，” Ole說，“但中國經(jīng)濟(jì)增速的和戰(zhàn)略儲備積累放緩，或?qū)p害這一進(jìn)程�！�
成本下降與創(chuàng)新投資
實(shí)際上，原油開采的成本與大公司的投資模式，隨著不斷更新的技術(shù)以及融資方式產(chǎn)生了許多新的變化。
依據(jù)IEA的報(bào)告顯示，2015年全球能源投資為1.8萬億美元，但由于上游油氣投資的急劇下降，對比2014年實(shí)際下降8%，這樣的下降同樣也影響到了石油等化石能源在整體能源需求結(jié)構(gòu)中的比重，石油和煤炭的消費(fèi)比例正在逐步地下降，這兩類化石能源的需求增速也在進(jìn)一步放緩。
同時(shí)，由于技術(shù)進(jìn)步帶來的成本削減，以及大公司在油田開采上采取的各類降本增效的措施，全球范圍內(nèi)投資的減少并未能導(dǎo)致原油實(shí)際產(chǎn)量的降低。以美國的頁巖油氣開采技術(shù)為例，隨著近幾年不斷研發(fā)，2015年當(dāng)年其成本下降就達(dá)到30%。
Ole向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，油價(jià)如果恢復(fù)到60-65美元/桶的水平，將會對美國頁巖油氣商產(chǎn)生巨大激勵(lì)�！斑@同時(shí)也將會減少石油供應(yīng)不足的風(fēng)險(xiǎn)。”
“上游油氣資本支出的劇烈回落主要是因?yàn)槌杀究s減、效能優(yōu)化以及活動減少�！盜EA表示，“但是，一旦對服務(wù)和設(shè)備的需求迅速回升，上述情況有可能不會持續(xù)太久。”
這份報(bào)告顯示，由成本減少導(dǎo)致的資本支出減少占總量的2/3，剩下的1/3才是開采的減少。無論是國際石油公司還是國家石油公司，這類以內(nèi)部現(xiàn)金流支撐其投資活動的大型石油公司，都在降本增效方面做了非常多的工作。
以中國石油天然氣集團(tuán)為例，其董事長王宜林曾在多個(gè)場合表示，2016年中石油的工作重點(diǎn)之一就是整體的降本增效。長慶油田勘探部副處長劉顯陽告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在整體投資預(yù)算減少兩億的情況下，公司2016年需實(shí)現(xiàn)新增探明儲量3.65億噸，與2015年持平。
而另一方面，投融資渠道的多樣也為全球油氣上游開采增加了更多的不確定因素，這一影響在北美頁巖油氣開采上面尤其明顯。
眾所周知，無論是國際石油公司還是國家石油公司，其投資來源主要依靠公司內(nèi)部的現(xiàn)金流，而美國公司主要是依靠債務(wù)融資�！绊搸r項(xiàng)目更短的投資周期以及對套期保值的廣泛應(yīng)用使得獨(dú)立的頁巖油氣生產(chǎn)者依賴高杠桿的商業(yè)模式，這一模式在低油價(jià)時(shí)期遇到了巨大的困境，該行業(yè)在過去兩年中的投資下跌了52%。”IEA方面表示。
美國頁巖油氣開采獲得極大的成功后，在掀起一場能源革命的同時(shí)也為各類油氣公司提供了過去不會選擇的融資模式，高杠桿率不僅助推了美國油氣產(chǎn)量的猛增，也讓這些傳統(tǒng)石油巨鱷們開始重新思考金融資本與油氣產(chǎn)業(yè)的合作模式。 |
