最近加拿大大火和尼日利亞爆炸導(dǎo)致的原油供應(yīng)驟減，令高盛驚呼供過(guò)于求已經(jīng)“逆轉(zhuǎn)”。不過(guò)高盛依然認(rèn)為油價(jià)長(zhǎng)期熊市格局并未改變。
高盛分析師Damien Courvalin和Jeffrey Currie等人在最新報(bào)告中《基本面波動(dòng)令油價(jià)再平衡平添變數(shù)》中稱(chēng)：“原油市場(chǎng)從儲(chǔ)量接近飽和，到供不應(yīng)求的轉(zhuǎn)變遠(yuǎn)比我們此前預(yù)期的要早，因此我們上調(diào)上半年和年底的WTI油價(jià)預(yù)期至45美元和50美元。
受該報(bào)告影響，全球油價(jià)今天上漲2%。
高盛表示，受尼日利亞輸油管道爆炸影響，原油市場(chǎng)的再平衡已經(jīng)開(kāi)始。市場(chǎng)很可能在5月陷入供不應(yīng)求的局面，加拿大火災(zāi)和尼日利亞輸油管爆炸帶來(lái)的產(chǎn)量下降影響將貫穿至整個(gè)下半年。
巴克萊分析師在最新報(bào)告中也表示：“原油市場(chǎng)再平衡的過(guò)程看起來(lái)比此前預(yù)計(jì)要快得多。在油價(jià)反彈勢(shì)竭之際，尼日利亞供應(yīng)驟降又為油價(jià)進(jìn)一步上漲提供了動(dòng)力。”
不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，高盛依然看空油市。高盛指出，由于以上兩地的逐漸復(fù)產(chǎn)、兩伊(伊朗、伊拉克)產(chǎn)量增加、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量超預(yù)期等因素，該行將國(guó)際原油市場(chǎng)每天的需求缺口從此前預(yù)計(jì)的90萬(wàn)桶下調(diào)至40萬(wàn)桶，并預(yù)期2017年初將重新回到供大于求的局面。
高盛將今年下半年的WTI油價(jià)預(yù)期從三月時(shí)的45美元提高至50美元，并將2016年全年的平均油價(jià)預(yù)期從每桶38.4美元上調(diào)至每桶44.6美元。高盛還將2017一季度的預(yù)期從55美元下調(diào)至45美元。不過(guò)高盛認(rèn)為，明年年底時(shí)油價(jià)會(huì)回升至60美元。
高盛指出，原油市場(chǎng)的這一劇變符合該行的一直以來(lái)的觀(guān)點(diǎn)——長(zhǎng)期過(guò)剩可能造成短期的緊缺，長(zhǎng)期熊市也可能出現(xiàn)周期性的復(fù)蘇。
高盛指出，盡管過(guò)去兩周內(nèi)的突發(fā)事件導(dǎo)致每天的全球原油供應(yīng)驟減150萬(wàn)至200萬(wàn)桶，但油價(jià)僅上漲了2美元，這表明庫(kù)存依然很大。在許多高庫(kù)存的國(guó)家，突發(fā)效應(yīng)對(duì)原油市場(chǎng)的實(shí)際影響非常小。
高盛認(rèn)為，今年國(guó)際原油需求每天將增加140萬(wàn)桶，這個(gè)數(shù)字高于此前120萬(wàn)桶的預(yù)期。該行押注中國(guó)等新興市場(chǎng)需求將會(huì)回暖。
強(qiáng)勁的汽車(chē)銷(xiāo)售讓我們提高了印度和俄羅斯的原油需求預(yù)期。盡管我們認(rèn)為歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和能源需求將弱于此前預(yù)期，但我們認(rèn)為近期的刺激政策將支持中國(guó)需求回暖。總的來(lái)看，我們認(rèn)為2016年原油需求將增加140萬(wàn)桶，多于此前預(yù)計(jì)的120萬(wàn)桶。
不過(guò)高盛的算盤(pán)可能要打錯(cuò)了�！皺�(quán)威人士”上周已經(jīng)在人民日?qǐng)?bào)的訪(fǎng)談中表示，不能通過(guò)加杠桿來(lái)硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，四月的信貸和社融數(shù)據(jù)全面回落也印證了政策的轉(zhuǎn)向。也許三個(gè)月后，高盛又將再次大幅下調(diào)中國(guó)的需求預(yù)期。
目前，受美元走弱和供求預(yù)期改善影響，國(guó)際原油已經(jīng)從年初不足30美元的低位大幅反彈逾60%。 |
