“當(dāng)下的中國(guó)已經(jīng)到了金融期貨市場(chǎng)開放的最佳時(shí)機(jī)”。芝加哥商品交易所榮譽(yù)主席利奧·梅拉梅德(LeoMELAMED)如此說(shuō)。
3月26日，博鰲亞洲論壇的第一場(chǎng)午餐會(huì)，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》副總編輯楊燕青對(duì)話梅拉梅德。
今年83歲的梅拉梅德于1972年創(chuàng)立芝加哥交易所，被譽(yù)為“金融期貨之父”。他1985年第一次到訪中國(guó)，此后關(guān)注并多次為中國(guó)金融期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展建言獻(xiàn)策。
在午餐會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，他回顧了過(guò)去三十年中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和改革，并表示，進(jìn)一步放松監(jiān)管、還市場(chǎng)以本色、給創(chuàng)新以空間，是下一步發(fā)展的最佳路徑。
梅拉梅德認(rèn)為，中國(guó)目前的金融期貨市場(chǎng)發(fā)展還不夠成熟，但是如果逐漸開放的話，可以邀請(qǐng)國(guó)際化的市場(chǎng)主體融入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中國(guó)的期貨市場(chǎng)會(huì)發(fā)展得更好。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)的能源期貨試點(diǎn)，就是一個(gè)很好的例子。
2013年11月，上海國(guó)際能源交易中心落戶上海自貿(mào)區(qū)，這標(biāo)志著資本市場(chǎng)支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)若干政策的實(shí)質(zhì)啟動(dòng)。該中心是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)[微博]批準(zhǔn)的第五家全國(guó)性期貨交易所，主要從事原油、天然氣等能源類相關(guān)衍生品交易、交割的場(chǎng)所。
梅拉梅德表示，“這個(gè)方向是正確的�！彼Q，中國(guó)60%的能源需求來(lái)自于進(jìn)口，而且在價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，上海國(guó)際能源交易中心運(yùn)作之后，中國(guó)就可以參與到國(guó)際的交易市場(chǎng)。
“我相信，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)這會(huì)是平衡能源價(jià)格非常重要的一步�，F(xiàn)在石油的價(jià)格在大幅下降，石油使用大國(guó)壓力小一點(diǎn)，但能源價(jià)格是會(huì)變動(dòng)的，而且沒(méi)有能源的話什么事情都做不成。”梅拉梅德說(shuō)。
他認(rèn)為，開放實(shí)際上能夠減少中國(guó)市場(chǎng)的投機(jī)行為，有利于市場(chǎng)本身的發(fā)展。中國(guó)期貨交易市場(chǎng)將要增加能源交易品種，這對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展具有極大的價(jià)值。
他強(qiáng)調(diào)，必須要引入國(guó)外的市場(chǎng)主體加入，這是因?yàn)槟茉词袌?chǎng)絕不只是一個(gè)內(nèi)部的市場(chǎng)，而是一個(gè)全球的市場(chǎng)。“我看到證監(jiān)會(huì)肖鋼主席已經(jīng)采取措施，朝著這個(gè)方向推進(jìn)”。
他也指出，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)有很強(qiáng)的互聯(lián)性，它們互相指導(dǎo)、互相影響。他關(guān)注過(guò)的每一個(gè)期貨市場(chǎng)都先有一個(gè)活躍交易的現(xiàn)貨市場(chǎng)，然后再有一個(gè)期貨市場(chǎng)。
在他看來(lái)，目前中國(guó)債券市場(chǎng)還非常薄弱，必須進(jìn)一步加大債券市場(chǎng)的建設(shè)。
“銀行現(xiàn)在還不允許用期貨，一方面監(jiān)管不讓他們動(dòng)用期貨，另一方面它們沒(méi)有學(xué)會(huì)如何使用期貨，所以我鼓勵(lì)先要大力發(fā)展現(xiàn)貨市場(chǎng)，將來(lái)期貨市場(chǎng)在此基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)，并且啟動(dòng)兩個(gè)市場(chǎng)之間的良性互動(dòng)�！�
近期，中國(guó)高層多次表態(tài)稱，2015年中國(guó)努力實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。
對(duì)此，梅拉梅德對(duì)這一決定表示贊許。他稱，中國(guó)的決策層認(rèn)識(shí)到了目前是人民幣資本項(xiàng)目可兌換放開的非常正確的時(shí)機(jī)�！疤貏e提款權(quán)(SDR)籃子當(dāng)中必須包括人民幣，我們看到人民幣成為儲(chǔ)備貨幣當(dāng)中有一個(gè)環(huán)節(jié)就是可兌換性，所以可兌換是必要的�！彼f(shuō)。
他承認(rèn)，人民幣國(guó)際化的道路上，必然存在著風(fēng)險(xiǎn)，如何避免?答案是必須給市場(chǎng)空間，讓市場(chǎng)自己發(fā)言，讓市場(chǎng)具有創(chuàng)新的能力�！氨O(jiān)管與開放之間一定找到一個(gè)平衡。中國(guó)剛開始發(fā)展的時(shí)候，我當(dāng)時(shí)非常贊賞中國(guó)嚴(yán)格的監(jiān)管，那是發(fā)展初期所需要的;但同時(shí)那樣的監(jiān)管遏制了一些進(jìn)步和創(chuàng)新，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)不是發(fā)展初期，而是在成熟之路上跑了很遠(yuǎn)，所以，現(xiàn)在要給市場(chǎng)創(chuàng)造更大的空間讓其增長(zhǎng)發(fā)展�！� |
