| 25日，美元指數(shù)在盤中創(chuàng)下81.65的逾5個(gè)月新高后回調(diào)整理。2月以來(lái)，美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，使黃金、原油等商品價(jià)格明顯下跌，加劇全球股市波動(dòng)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)尚待觀察，美聯(lián)儲(chǔ)政策迅速轉(zhuǎn)向可能性不大，美元短線上漲略有過(guò)度之嫌，但市場(chǎng)預(yù)期已轉(zhuǎn)向，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)動(dòng)能在逐步積累中，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，需關(guān)注其對(duì)金融市場(chǎng)特別是商品市場(chǎng)、新興市場(chǎng)國(guó)家股市不利影響。
2月以來(lái)，美元指數(shù)反彈接近3%，雖出現(xiàn)在25日回調(diào)，但盤中一度上沖至81.65，創(chuàng)自去年9月6日以來(lái)新高。歷史上，美元指數(shù)上漲大多可歸結(jié)為兩類原因：一類由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒主導(dǎo)；一類由政策預(yù)期主導(dǎo)。當(dāng)前，投資者存在較強(qiáng)樂(lè)觀預(yù)期，美元指數(shù)不但沒(méi)有隨避險(xiǎn)情緒收斂而回落，反而在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間震蕩后強(qiáng)勢(shì)上行，政策預(yù)期出現(xiàn)變化是較為合理的解釋。許多市場(chǎng)人士認(rèn)為，美元近期走勢(shì)體現(xiàn)投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善所帶來(lái)的貨幣政策調(diào)整預(yù)期，這一預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)披露前次議息會(huì)議紀(jì)要后得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
不過(guò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還談不上穩(wěn)固，政府自動(dòng)減支計(jì)劃、債務(wù)上限談判等潛在風(fēng)險(xiǎn)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否在上半年維持穩(wěn)定復(fù)蘇勢(shì)頭仍需觀察，美聯(lián)儲(chǔ)迅速轉(zhuǎn)變政策立場(chǎng)可能性不大。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克本周在國(guó)會(huì)的證詞可能將重申維持現(xiàn)有貨幣政策，美元在被強(qiáng)勢(shì)拉高后可能面臨震蕩。從中長(zhǎng)期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，逐步退出寬松貨幣政策方向明確，美元中期轉(zhuǎn)強(qiáng)動(dòng)能在逐步積聚中。雖然在短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)變化，但市場(chǎng)預(yù)期已轉(zhuǎn)變，有望維持美元指數(shù)偏強(qiáng)勢(shì)特征。
投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變預(yù)期可能使金融市場(chǎng)提前做出反應(yīng)。從歷史看，美元與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格存在一定負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元指數(shù)近期上漲，不僅打亂股市上行節(jié)奏，而且導(dǎo)致黃金、原油和基本金屬等商品價(jià)格明顯下跌。大宗商品多以美元計(jì)價(jià)，資金回流美元資產(chǎn)可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家市場(chǎng)面臨“失血”壓力。不過(guò)，有分析人士表示，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)若建立在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)影響可能不如以前劇烈，畢竟經(jīng)濟(jì)基本面才是決定資產(chǎn)價(jià)格更關(guān)鍵的因素。
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