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| 趨勢交易降速，貴金屬震蕩格局 |
本周貴金屬上半周觸及支撐位后明顯反彈，同時歐洲右翼大選結(jié)束避險情緒支撐美元黃金同漲。但周五夜盤 5 月美國 Markit PMI 制造業(yè) PMI 錄 51.7，Markit 服務(wù)業(yè) PMI 錄 55.1，皆超預(yù)期上行，同時5月制造業(yè)產(chǎn)出和工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比也較預(yù)期更強，顯示出美國制造業(yè)、工業(yè)周期在 2024 年在周期底部醞釀反彈動能。我們此前強調(diào)的周期錯峰下的矛盾感，即工業(yè)產(chǎn)出、營業(yè)收入、利潤率和私人庫存將在前瞻性周期擴張的背景下形成震蕩筑底形態(tài)、主要滯后性指標如就業(yè)核心通脹和服務(wù)消費邊際回落，仍在持續(xù)，令宏觀單邊方向不明。對于黃金我們難以給出明確的單邊方向，整體呈現(xiàn)震蕩格局。 |
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